比亚迪前三季度累计销量313.16万辆，同比降3.94%
。表面微降背后是剧烈分化：国内销量约179万辆同比暴跌33%，海外销量134.3万辆同比猛增92.66%
。国内跌幅为何远超行业大盘？三层结构性原因正在重塑这家"销冠"的增长逻辑。
313
万辆
前三季度累计销量
-33%
国内累计同比降幅
+93%
海外累计同比增幅
国内跌得比行业更深：三层真实原因
1
换代周期叠加，消费者进入观望
2025年多款主力车型完成换代，2026年消费者等待新款落地，形成天然销量真空期。前四个月累计同比一度达到-26%，即为换代观望效应最集中的体现
。
2
价格战反噬：利润薄、空间被压缩
秦PLUS降至7.48万元等激进定价拉低单车利润，汽车毛利率从2024年22.31%降至2026年上半年近五年最低
。低价策略虽压缩合资生存空间，但部分细分市场价格带已被打窄，竞争对手迅速跟进。
3
吉利、零跑快速蚕食基本盘
1至7月吉利国内累计零售约118.2万辆，降幅仅约17.3%，比大盘少跌约3个百分点；比亚迪同期降幅约35.6%，比大盘多跌约15.3个百分点，两者累计差距一度缩至约3万辆
。零跑9月单月交付已突破10万辆连续3个月，直接分食主流价格带份额
。
比亚迪第一次不涨了, 可它好像没那么着急
雨莲评汽车呀
三份财报一夜连发! 比亚迪紧急定调, 不是卖不动, 是要把对手耗死
夜春阅览趣事
与大盘、吉利的降幅对比
来源：乘联分会1—7月国内零售数据
。柱形均为同单位（%同比降幅），越长跌幅越大
海外涨153%背后：钱从哪赚，风险在哪
前三季度海外累计
134.3
万辆
同比增长92.66%，占总销量42.88%
9月单月出口
18.07
万辆
同比暴增153.59%
本地化绕关税
巴西、泰国、乌兹别克斯坦工厂已率先投产，直接在目标市场制造，关税壁垒被本地化供应链绕开
。
8艘自有滚装船控运费
自有船队8艘滚装船投入运营，在复杂外部环境下增强全球交付效率，降低对第三方物流的依赖
。
出口扩张同步拉低毛利率
上半年汽车毛利率已降至近五年最低，海外规模增长并未同步修复单车盈利；汇兑损失47亿元亦吞噬利润
。
比亚迪进入新战场, 王传福面临两大挑战
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比亚迪的天, 变了
汽车骷线
希望不成为第二个恒大! 王传福发起2000亿强攻: 国内失速 海外接棒
粤城时刻
财务承压：毛利率五年新低与2000亿押注
-20.5%
上半年归母净利润同比降幅
近5年最低
2026上半年汽车毛利率水平
2000
亿
王传福宣布资本支出计划
腾势Z9S上市即降价6.4万
正式售价25.58万元，较8月预售31.98万元大幅下探，"以价换量"策略在高端品牌蔓延，考验品牌溢价能力
。
高端三品牌合计占比12.8%
上半年仰望、腾势、方程豹合计销量约22.8万辆，同比增长61%，但9月仰望仅售389辆，高端化修复利润逻辑尚待规模验证
。
"技术还做得不够好，产品做得不够好——高端化车型上量后，毛利问题和单车利润问题将逐步得到解决。"
——比亚迪董事长 王传福，2025年度股东大会
上汽反超、吉利追近：销冠含金量变了吗
上汽集团
1—9月累计销量冠军
314.7万辆
比亚迪
1—9月累计 / 9月单月批售冠军
313.16万辆
吉利控股
1—7月国内与比亚迪差距仅约3万辆
降幅-17.3%
"销冠"口径决定结论：9月
单月批售
比亚迪以46.36万辆领先上汽40.6万辆，但
前三季度累计零售
上汽以314.7万辆微超313.16万辆，两种口径下"第一"不同
。
金九车市"冰火局": 大盘暴跌近25%, 出海已成车企生死线
太平洋汽车网
"可怕的"比亚迪: 低谷是检验企业成色的最佳场景
砺石商业评论
四季度7款新车：目标与约束
137—187
万辆
四季度需完成销量区间（东吴证券预计全年450—500万辆）
7款
四季度集中投放新车数量，覆盖10万以下至百万级
难爆发
乘联分会对四季度国内大盘的判断
技术推力
第二代刀片电池 + 闪充
预计2026年底完成全部车型切换，叠加闪充新品持续上市，有望驱动国内销量回升
。
结构挑战
量与利润存在内在张力
冲量需要更激进定价，但毛利率已处五年最低；高端化若不能快速放量，利润修复速度将受限
。
2026年关键转折时间线
2026年1月
吉利终结比亚迪40个月销冠纪录
国内零售同比暴跌53%，吉利1、2月连续居国内乘用车零售第一，累计冠军易主
。
2026年4月
累计同比跌至-26%，跌幅最深
前四个月仅售102万辆，比去年同期少36万辆，价格战与换代观望叠加冲击最大
。
2026年5月
比亚迪重夺月度上市车企销冠
闪充技术发布后，月销逐步回升，重夺月度冠军，累计降幅开始收窄
。
2026年9月
9月单月创历史新高46.36万辆
国内28.29万辆创年内单月新高，海外18.07万辆同比+153.59%，但前三季度累计仍降3.94%
。
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